海天味业股价狂飙高管频频减持（海天味业股票）

在年初的时候，本人非常看好海天味业。当时指出，由于贸易形式复杂多变，消费股具有高确定性，因而机会最大。海天味业作为快消品中的调味品龙头公司，确定性最高，当时价格为60左右，之后一路上涨，目前价格达到了108元。很多人开始吹捧海天味业，此时我觉得海天味业虽然依然是好公司，但已经不是好价格。

看看海天味业的业绩：

海天味业2018年实现营收170亿，同比增长16.8%；实现净利润43.64亿元，同比增长23.6%。回看过去五年的净利润增长情况，2014年到2018年净利润增长率分别为30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.6%，五年复合增长率为22.13%。

根据公司披露的2019年一季报情况，营收增长16.92%，净利润增长22.81%，几乎和去年全年增速差不多。

那么我们可以非常直观的判断出，公司增长率大概率就保持在23%左右的水平，即便是海天味业很优秀，市占率进一步提高，那么给他把增长率提高至30%。但是对比一下海天味业现在的市盈率是多少？

从上图可以看到，海天味业的市盈率为67.16倍（为什么我不用动态PE？因为动态PE有季节性因素，并且未来不可知），如果按照30%的增长率，则PEG估值达到了2.38。无论是PE估值，还是PEG估值，海天味业都同现了高估。

很多人会说，只要增长率保持，高估值就能保持。这点无法反驳，如果海天味业真的保持增长率不下滑，并且上升到30%的水平，这一估值水平还能继续。但万一出现增速下滑，很可能就会重演当初老板电器杀估值的那一步。因而，我个人对海天味业持谨慎看法，虽然公司是好公司，但目前并不是好价格。